Výnosy českých státních dluhopisů v letošním roce budou spíše růst. Důvodem bude nastupující ekonomické oživení nebo očekávání investorů, že Česká národní banka letos zvýší úrokové sazby. Vliv bude mít také rozpočtová politika vlády. Vyplývá to z vyjádření analytiků, které ČTK oslovila.
Růst výnosů zpravidla zvyšuje náklady na obsluhu státního dluhu, naopak jejich pokles náklady snižuje. Ministerstvo financí přitom očekává, že čisté úrokové výdaje na obsluhu státního dluhu budou letos 47 miliard korun, v roce 2022 pak 50 miliard korun a o rok později 52,2 miliardy korun. Za loňský rok ministerstvo hlásilo před Vánocemi skutečné výdaje za zhruba 40 miliard korun.
"Vysoký nápor nabídky spolu s přípravami centrální banky na zvyšování úrokových sazeb podle nás povedou k dalšímu nárůstu výnosů českých státních dluhopisů," uvedl ekonom Komerční banky František Táborský. Letošní rok přitom podle něj bude bude pro ministerstvo financí ještě komplikovanější než loňský.
"Díky vysokému plánovanému deficitu státního rozpočtu a historicky rekordnímu splátkovému kalendáři očekáváme, že nabídka státních dluhopisů bude minimálně srovnatelná s tou loňskou. Navíc ministerstvo bude muset emitovat drtivou většinu státních dluhopisů již v první polovině roku," uvedl Táborský.
Loni přitom podle něj české státní dluhopisy zažily absolutně rekordní rok. "S nástupem koronavirové krize a vidiny zhoršení obrázku veřejných financí hrozil v dubnu jejich výprodej zahraničními investory, nicméně do situace vstoupila Česká národní banka. Ta oznámila možný vstup na trh státních dluhopisů," uvedl. Podle Táborského to vedlo k vysoké poptávce investorů po českých dluhopisech po celý loňský rok.
Táborský zároveň upozornil na to, že rizikem pro letošní rok zůstává možné zhoršení výhledu ratingových agentur nebo i snížení ratingu České republiky. "To podle nás vzniká hlavně díky stále optimistickým výhledům všech hlavních agentur pro vývoj veřejných financí," uvedl.
Podle hlavního ekonoma Trinity Bank Lukáše Kovandy povede k růstu výnosů nadprůměrná nabídka dluhopisů ze strany ministerstva financí ve spojení s předpokládaným postupným zotavováním tuzemské, evropské i globální ekonomiky. Zároveň očekává, že mezinárodní investoři budou směřovat více peněz do rizikovějších aktiv, jako jsou například akcie. "Růst výnosu by podpořilo i možné zvýšení základní úrokové sazby ze strany České národní banky," uvedl Kovanda.
Podle něj tak výnos desetiletého státního dluhopisu během letoška vzroste z aktuálních zhruba 1,2 procenta na 1,5 procenta. "To mimochodem znamená, že pro banky bude stále méně výhodné pokračovat se snižováním sazeb hypoték," dodal.
Analytik Raiffeisenbank Vít Hradil očekává během letoška určitou korekci výnosů českých dluhopisů, jejich současnou úroveň považuje za mírně nadsazenou. Na rozdíl od očekávání trhu totiž nepočítá letos se zvyšováním úrokových sazeb ČNB. "V průběhu roku s pomalu pokračujícím hospodářským oživením ovšem budou výnosy v souhrnu velice zvolna stoupat a křivka bude naopak ve druhé polovině roku znovu nabývat strmějšího tvaru, který je typický pro nastupující konjunkturální fázi hospodářského cyklu," uvedl.
Před Vánocemi MF oznámilo, že bude letos potřebovat na financování státního dluhu 546,3 miliardy korun. Pro loňský rok ministerstvo počítalo v červnové aktualizaci strategie se 730,6 miliardy korun, a to především kvůli zvýšení schodku loňského rozpočtu na 500 miliard korun. Méně peněz na financování dluhu plánuje ministerstvo i v dalších letech.
Související
Řecké dluhopisy se po 13 letech vrací mezi investiční elitu. Čechy to může přesvědčit k přijetí eura
Ministerstvo financí hlásí vyšší poptávku po dluhopisech, prodaly se za 12,2 mld. Kč
dluhopisy , Ministerstvo financí
Aktuálně se děje
před 13 minutami
Vláda chce urychlit výstavbu OZE, prezidentovi navrhla povýšení šéfa BIS Koudelky.
před 30 minutami
Tragická Rallye Šumava: Česko sbírá peníze na pohřeb zesnulé Aleny Krejčíkové. Co měla, investovala do auta
před 52 minutami
Stáj Scuderia Ferrari mění název + FOTO
před 1 hodinou
WHO ocenila přínos očkování v posledních 50 letech. Zachránilo miliony životů
před 1 hodinou
Šojgu ztrácí vliv v Kremlu? Zatčení jeho náměstka něco signalizuje
Aktualizováno před 1 hodinou
Izrael dá brzy zelenou ofenzivě do Rafáhu. Satelitní snímky odhalily přípravy
před 2 hodinami
Vláda schválila novelu zákona o zbraních, která reaguje na střelbu na FF UK
před 2 hodinami
Joe Biden učinil rozhodnutí v rámci americké pomoci Ukrajině
před 2 hodinami
V ruském zajetí: Psi žijí lépe. Ztratil jsem jakoukoli naději a vůli žít
před 2 hodinami
Útok nožem na škole ve Walesu: Mezi zraněnými je údajně i učitelka
před 3 hodinami
Peskov hrozí: Pokud Ukrajinci dostanou rakety ATACMS delšího doletu, zatlačíme je hlouběji
před 3 hodinami
Pekarová Adamová se poprvé vyjádřila k potvrzení trestu pro Feriho
před 4 hodinami
Vzpoura zaměstnanců RTVS: Chceme svobodnou veřejnoprávní instituci
před 4 hodinami
Svrčinová na vlastní žádost končí jako hlavní hygienička
Aktualizováno před 5 hodinami
VIDEO: Londýnem se prohánělo několik splašených zakrvácených koní. Na místě jsou zranění lidé
před 5 hodinami
Valorizace důchodů v lednu 2025: První odhady už naznačují, jak penze porostou
před 5 hodinami
Putinův věrný sluha suspendoval kněze, který vedl mši za Navalného
před 5 hodinami
Rozhodnuto: Řecko předá systém Patriot Ukrajině. USA jim zaručily bezpečnost a kompenzaci
před 6 hodinami
Sestra vůdce KLDR hrozí: Vybudujeme ohromnou vojenskou sílu
před 6 hodinami
Černochová jmenuje nového šéfa vojenské rozvědky. Berouna střídá Bartovský
Vláda ve středu na návrh ministryně obrany Jany Černochové (ODS) odsouhlasila jmenování brigádního generála Petra Bartovského ředitelem Vojenského zpravodajství (VZ). Po úterním projednání na plénu sněmovního obranného výboru tak byly splněny zákonné podmínky pro jeho jmenování.
Zdroj: Jan Hrabě