Sankce posunou Rusko do recese, varuje expert

Praha - Schválené sankce namířené proti finančnímu, energetickému a obrannému sektoru budou mít negativní dopad, více ale v delším horizontu a nepřímo (skrze kanál očekávání, sentimentu, izolace apod.) než přímo. Ruská ekonomika stagnuje (v 1Q14 přidala jenom 0.9% r/r a mezikvartálně poklesla), stačí ji tedy i poměrně málo k tomu, aby se propadla do delší recese, napsal pro EuroZprávy.cz Martin Lobotka, analytik Conseq Investment Management a.s.

Ruský rubl

Co se týče konkrétních sankcí, nejtvrdší dopad by teoreticky měl být na státem vlastněné banky (Sberbank, VTB, VEB, Gazprombank apod.), které čelí relativně velkému refinancování (jenom tyto čtyři kolem 10 miliard dolarů jenom letos), což budou těžce nahrazovat z domácích soukromých úspor. Nebude to však nic, co by mělo tyto banky výrazněji ohrozit - kromě reorientace (např. na Čínu) se v krajním případě nabízí pomoc vlády, která možnosti určitě má (devizové rezervy Ruska jsou zhruba kolem 480 mld. USD). Delším a obtížnějším problémem, zejména pokud sankce budou trvat déle, může být spíše nedostupnost technologií pro (pro Rusko klíčový) energetický sektor – některé z nich jsou mimo Evropu a USA nedostupné a z delšího hlediska můžou zhoršit schopnosti těžby (zejména v arktických oblastech / v moři).

Jak jsme naznačili, mnohem důležitější a delší než přímý okamžitý efekt sankcí je efekt nepřímý. Sankce a zejména mezinárodní izolace, do které se Rusko dostává, spotřebitelům / firmám na důvěře určitě nepřidá. Případné oslabení rublu, propad zahraničních investic, horší rating apod. mají mnohem větší destrukční potenciál než konkrétní sankce. Sankce se navíc zřejmě projeví růstem požadovaných rizikových prémií pro nesankcionované ruské podniky, což dále zhorší jejich postavení.

Z hlediska Evropy jako cenu, kterou bude za sankce platit,  vnímám zhoršení důvěry – i když EU jako celek do Ruska vyváží jenom cca. zhruba 8% všeho svého exportu, případná odveta ze strany Ruska může způsobit, že křehké oživení v EMU zadrhne. Znaky, že ruská krize si i v Evropě vybírá daň, jsou vidět v Německu (které se na evropském vývozu do Ruska podílí třetinou) – index IFO, mapující náladu v německém průmyslu, pod vlivem Ruska několik měsíců zpomaluje, export do Ruska letos klesá dvouciferným tempem (i když za to nemůže jenom ukrajinská krize). Co se odvetných opatření týče, nedomníváme se, že by Rusko jako odvetu použilo ropu / plyn ani, že by k zákazu exportu těchto komodit přistoupila EU / USA, jisté „znepříjemnění" života západním firmám však asi bude Rusko uplatňovat.

Podtrženo, sečteno: sankce zabolí, a to o to víc, oč delší budou. Kolaps ruské ekonomiky zcela jistě nezpůsobí, do recese ji však posunou.

Na permské univerzitě střílel osmnáctiletý mladík. Na místě je šest mrtvých

20.09.2021 15:05 Nejméně šest mrtvých si vyžádala dnešní střelba na Permské státní univerzitě, informují tiskové…

Česko začíná topit. Teplárny zahřejí byty milionů lidí

20.09.2021 11:35 Teplárny po celém Česku začínají topit, radiátory mohou v nejbližších dnech zapnout přes čtyři…

Soudní dvůr EU vyměřil Polsku pokutu půl milionu eur za každý den provozu…

20.09.2021 22:03 Soudní dvůr Evropské unie dnes vyměřil Polsku pokutu ve výši půl milionu eur (12,7 milionu korun)…

Maláčová chce minimální mzdu 18 tisíc, Babiš by rozhodnutí nechal na…

20.09.2021 22:04 Podle premiéra Andreje Babiše (ANO) by bylo nejlepší, aby o navýšení minimální mzdy rozhodla až…

Na Kanárské ostrovy dorazil premiér, sopka masivně chrlí lávu

20.09.2021 15:28 Na španělském ostrově La Palma, jednom z Kanárských ostrovů, evakuovali kvůli nedělní erupci sopky…

Nezaměstnanost na Slovensku v srpnu klesla na desetiměsíční minimum

20.09.2021 18:06 Míra nezaměstnanosti na Slovensku v srpnu klesla na desetiměsíční minimum 7,37 procenta z 7,66…

Ceny plynu v Evropě by mohly raketově vzrůst, varuje šéf ruského Gazpromu

17.09.2021 18:44 Ceny zemního plynu v Evropě by mohly vzrůst na nová maxima kvůli nízké úrovni zásob plynu v regionu…

Inflace je na Slovensku nejvyšší od podzimu 2012

14.09.2021 09:33 Ceny zboží a služeb na Slovensku v srpnu rostly nejrychleji od podzimu roku 2012. Tempo meziroční…

Česko bude od příštího roku přispívat do visegrádského fondu o 63 milionů…

11.09.2021 14:30 Česko by mělo od příštího roku přispívat do Mezinárodního visegrádského fondu 2,5 milionu eur …

Rusko zahájí prodej plynu z Nord Stream 2 po souhlasu německého regulátora

09.09.2021 18:30 Komerční dodávky plynovodem Nord Stream 2 začnou poté, co je odsouhlasí německý regulátor. Uvedla…

Británie se potýká s rekordním nedostatkem zájemců o práci

09.09.2021 10:55 Britští zaměstnavatelé čelí rekordnímu nedostatku zájemců o práci, který je důsledkem oživení…

Airbus letos dodal 384 nových letadel

07.09.2021 21:08 Evropský výrobce letadel Airbus dodal v srpnu svým odběratelům 40 letadel. Od začátku roku počet…

Statistici potvrdili výrazné oživení slovenské ekonomiky

03.09.2021 09:29 Slovenská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla proti předchozím třem měsícům o dvě procenta, v…

WhatsApp dostal za porušování práva na soukromí obří pokutu

02.09.2021 15:26 Provozovatel komunikační aplikace WhatsApp dostal v Irsku rekordní pokutu 225 milionů eur (5,7…

Cena emisních povolenek v EU vystoupila na rekordních více než 60 eur za…

30.08.2021 10:28 Cena emisních povolenek v Evropské unii dnes poprvé překročila 60 eur (přes 1500 Kč) za tunu.…

Související:

Právě se děje

reklama