Rok 2018 bude zlomový. „Trumponomika“ konečně vstoupí v účinnost

Senát v USA schválil Trumpovou daňovou reformu, která snižuje daňové zatížení podniků i fyzických osob. Jde o největší změny v daňových předpisech od 80. let. Je zřejmé, že v roce 2018 budou muset USA překonat problémy, které jsou obecně nadhodnoceny. Rizika jsou vždy přítomná, ale někdy převažují nad potenciálními pozitivy. A příští rok je toho ukázkovým příkladem. Souboj zde sehraje hlavně daňová reforma proti Federální rezervní bance. Kdo z nich je důležitější pro hospodářský růst?

Nicméně Donald Trump bude v bance mít spojence, do čela dosazuje totiž Jerome Powella, který mu pohlídá federální opatření. Federální rezervní banka je vždy hrozbou pro ekonomický růst, pokud se situace vymkne z rukou, zavede taková přísná opatření, že to ekonomiku okamžitě zbrzdí. Předsednictvo federální banky není diktátorem měnové politiky, ale mají na ni obrovský vliv.

Powell slibuje, že úrokové sazby by za něj měly růst jen „trochu“. Pomocí toho chce dokázat, že udrží růst ekonomiky dostatečně dlouho na to, aby se zvedly i mzdy a v souvislosti s tím i stabilní inflace. Výsledkem toho by mohla federální banka do konce roku 2018 ještě více zvýšit konzistentně sazby, která je v současnosti kolem dvou procent.

Existuje však také šance, že daňová reforma bude zklamání, případně její dopady budou natolik nejasné, že povedou Federální rezervní banku k odvrácení se od současného postoje vůči měnové politice. Očekávané zvyšování sazeb totiž musí jít ruku v ruce s úspěchem plánované reformy, která však nemá v USA plnou podporu. V Senátu pro návrh nehlasoval žádný ze senátorů za Demokratickou stranu, proti hlasoval také jeden republikán.

Daňová reforma bude výrazně výhodnější pro bohaté Američany, ačkoliv ji Trump propagoval jako vánoční dárek pro střední vrstvu. "Ten zákon přinese prospěch těm, kteří jsou už teď na samém vrcholu, těm, kteří jsou už teď bohatí a vlivní," řekl lídr menšinové demokratické frakce v Senátu Chuck Schumer. Sazba daně z příjmu právnických osob je nyní v USA stanovena na 35 procent, což je nejvíce ze všech členských zemí Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD). Díky výjimkám a úlevám je však reálná daň asi 22 procent. Návrh, který prosazují republikáni, sníží oficiální sazbu na 20 procent.

Firma Canaccord Genuity odhaduje, že 20 procentní sazba daně z příjmů právnických osob zvýší příjmy v odvětví energetiky o více než 20 procent a výnosy z finančního sektoru o více než 18 procent. Celkový dopad na příjmy se odhaduje na 10,5 procenta pro rok 2018. Daňový plán je pro jednotlivce mnohem méně přínosný.

V krátkodobém horizontu jde o zvýšení o 1,5% celkových příjmů po zdanění v roce 2019. Tento efekt se postupně snižuje, protože stávající daňové úlevy jsou postupně vyřazovány. Úspěch nebo neúspěch daňového plánu je silně závislé na obchodní reakci. Pokud dojde k nárůstu mezd, pak to podpoří i spotřebitelské chování.