Donald Trump rozjel obchodní válku, která se může USA citelně vymstít

Akciové trhy, které po Trumpově znovuzvolení rostly, nyní klesají zpět na úroveň volebního dne. Spotřebitelské průzkumy ukazují rostoucí pesimismus ohledně dopadu cel na běžné Američany, zatímco pravděpodobnost recese se podle ekonomů zvyšuje. „Lidé, kteří by dříve ani neuvažovali o recesi, teď musejí tuto možnost brát vážně,“ uvedl pro Politico hlavní ekonom Allianz Mohamed El-Erian.

Trump přitom během své kampaně varoval, že plánuje agresivní tarifní politiku. Investoři ale až do poslední chvíle nevěřili, že prezident svá varování skutečně uskuteční. „Teď mu věří víc,“ komentoval situaci Neil Dutta, hlavní ekonom Renaissance Macro Research. „Nakonec opravdu vystřelil rukojmí.“

Dopad Trumpových cel na ekonomiku USA je přitom značný. Podle odborníků mohou nová opatření snížit růst HDP až o jedno procento. Přesto Trumpova administrativa tvrdí, že cla nejsou překážkou hospodářského růstu. Ministr financí Scott Bessent uvedl, že nová politika posílí investice, zvýší vládní příjmy a zlepší národní bezpečnost.

Trump se sám nechal slyšet, že Američané mohou „pocítit jistou bolest“ kvůli obchodní válce, ale zároveň trvá na tom, že jeho opatření přinesou dlouhodobé výhody. Někteří ekonomové však varují, že opakování scénáře z prvního Trumpova období – kdy již menší celní opatření poškodila průmyslovou výrobu a donutila Federální rezervní systém ke snižování úrokových sazeb – může mít tentokrát mnohem vážnější následky.

Dalším problémem je postavení předsedy Fedu Jeroma Powella, který se snaží udržet ekonomickou expanzi a zároveň bojovat s inflací. Nové tarify mohou ekonomiku oslabit natolik, že centrální banka bude nucena snížit úrokové sazby, i když by to mohlo znamenat riziko obnovení inflačních tlaků.

Obchodní válka ale ještě zdaleka není u konce. Trump již avizoval další eskalaci cel v dubnu, což podle odborníků může vyvolat skutečnou recesi. Otázkou zůstává, jak dlouho prezident vydrží sledovat negativní reakce trhů, než změní kurz. „Snažíme se zjistit, kde je Trumpova hranice bolestivosti,“ řekl Dutta. „A kde je hranice bolestivosti Fedu. A v obou případech to možná bude níže, než si myslíme.“