Tesla je v horším stavu, než se zdá. Doslova bojuje o svou existenci

Veřejnost byla v uplynulých dnech šokována zprávou o meziročním propadu čistého zisku Tesly o 71 %. Přestože tuto informaci částečně zastínilo oznámení Elona Muska o jeho odchodu z čela Úřadu pro vládní efektivitu (DOGE), skutečná finanční kondice automobilky je alarmující.

Podrobnější analýza výsledků za první čtvrtletí ukazuje, že Tesla ve skutečnosti prodělává na svém hlavním byznysu – prodeji automobilů. Zisk 409 milionů dolarů firma vykázala jen díky prodeji regulačních kreditů v hodnotě 595 milionů dolarů jiným automobilkám.

Tyto kredity však mohou brzy zmizet, pokud se prezident Donald Trump prosadí se svou snahou zrušit současné emisní normy a omezit možnost států jako Kalifornie uplatňovat přísnější regulace.

Tesla se zároveň může brzy potýkat s vyššími náklady kvůli novým celům na dovážené autodíly, které Trumpova administrativa zvažuje. Sám Musk přiznal, že dopad cel by mohl být citelný.

Dalším problémem je rostoucí konkurence, zejména v Číně, kde Tesla zaznamenává pokles prodejů, ačkoliv celkový trh s elektromobily tam stále roste. Firma je na pokraji ztráty prvenství v počtu prodaných elektromobilů ve prospěch čínského rivala BYD.

Image Elona Muska a tím i Tesly navíc poškozují Muskovy politické aktivity, včetně podpory krajně pravicových stran, jako je německá AfD. I někteří tradiční investoři varují, že tato reputační újma může být dlouhodobá.

Elon Musk se však snaží situaci bagatelizovat. Na konferenčním hovoru pro investory tvrdil, že Tesla zažila už mnohem horší krize a že aktuální potíže nepovažuje za existenční hrozbu.

Co ale během hovoru nezmínil, je skutečnost, že bez regulačních kreditů by Tesla v posledním čtvrtletí vykázala ztrátu. Tyto příjmy jí od roku 2021 přinesly 8,4 miliardy dolarů a staly se klíčovou složkou jejího hospodaření.

Další znepokojivý signál přineslo výrazné snížení hrubé marže na automobilech, která v prvním čtvrtletí 2025 klesla na 12,5 %, nejnižší úroveň od roku 2012. Pro srovnání: v roce 2022 dosahovala marže 30 %.

Rok 2024 znamenal pro Teslu první meziroční pokles prodejů v historii, a to nejen kvůli konkurenci, ale i kvůli odlivu zákazníků znechucených Muskovým politickým angažmá.

Někteří investoři sice věří, že Tesla situaci zvrátí díky plánovanému spuštění autonomních "robotaxi" v texaském Austinu, ale i zde panuje skepse. General Motors i Ford už své podobné projekty kvůli nízké rentabilitě prakticky ukončily.

Musk přesto tvrdí, že robotaxi a humanoidní roboti brzy učiní Teslu nejhodnotnější společností na světě. Sám však přiznal, že v minulosti opakovaně přeháněl ohledně časového horizontu zavedení plné autonomnosti.

Budoucnost Tesly je tedy v tuto chvíli plná nejistoty. Přestože firma má stále své věrné příznivce, cesta k obnově důvěry a růstu se zdá být mnohem trnitější, než jak ji Elon Musk na veřejnosti prezentuje.