Tesla může přijít o miliardy kvůli rozkolu mezi Muskem a Trumpem

Subvence byly zásadní pro rychlý růst Tesly, která se za méně než dvě desetiletí vypracovala na největšího světového výrobce elektromobilů. V roce 2024 tvořily regulační kredity – tedy platby od států za výrobu elektromobilů – 2,8 miliardy dolarů z celkového zisku Tesly 7,1 miliardy dolarů. To představuje 38 % zisku firmy.

Letos v prvním čtvrtletí činily tyto kredity 595 milionů dolarů, což je dokonce více než samotný čistý zisk firmy ve výši 409 milionů. Jinými slovy – bez podpory by Tesla byla ve ztrátě.

Tesla si loni vydělala 98 miliard dolarů, z čehož 72 miliard pocházelo z prodeje aut. Kromě toho těžila z federální daňové úlevy 7 500 dolarů na každý prodaný elektromobil. Pokud by se tato sleva vztahovala na všech více než 630 000 vozů prodaných v USA, šlo by o slevu v hodnotě 4,7 miliardy dolarů.

Trump však tuto daňovou úlevu zrušil v rámci svého daňového a rozpočtového balíčku. Navíc federální vláda odebrala Kalifornii pravomoc vydávat další regulační kredity, což ohrožuje podobné programy v dalších státech.

Spor mezi prezidentem a Muskem nabral na intenzitě, když Trump na sociální síti Truth Social napsal: „Elon možná dostal víc subvencí než kdokoli jiný v dějinách, a bez nich by pravděpodobně musel zavřít krám a vrátit se do Jižní Afriky.“

Trump se k Muskově firmě vyjádřil i před Bílým domem, kde dříve společně pózovali s vozy Tesla. „Elon nesnáší, že rušíme mandát na elektromobily,“ prohlásil prezident.

Vedle ztráty subvencí čelí Tesla i dalším výzvám – poklesu globálních prodejů, silné konkurenci a rozkolísané důvěře zákazníků v souvislosti s Muskovým politickým angažmá. V Německu se například letos od ledna do dubna meziročně propadly prodeje o 58 %, ve Francii o 44 % a v Austrálii dokonce o 62 %.

Podle analytika Gordona Johnsona mohou Trumpovy kroky mít fatální dopad: „Kdyby přišla Tesla o všechny vládní programy, začala by prodělávat, pálit hotovost a její akcie by se zhroutily.“

Ross Gerber, jeden z prvních investorů do Tesly, je už také skeptický. Když poprvé uviděl Model S, byl nadšený a uvěřil, že Tesla změní svět dopravy. Dnes ale prodává akcie Tesly i svůj Cybertruck. „Lidé mě kvůli tomu autu nenávidí,“ říká.

Tesla už od začátku těžila z podpory vlád, které chtěly urychlit přechod na ekologickou dopravu. Protože vyrábí pouze elektromobily, získává regulační kredity zadarmo a prodává je tradičním automobilkám, které vyrábějí i benzinové vozy a potřebují se „vykoupit“ z emisních limitů.

Prezident Trump ale v červnu podepsal zákon, který Kalifornii odebírá možnost stanovovat závazné ekologické cíle. To ohrožuje celou infrastrukturu státních pobídek.

Další ránu může Tesle zasadit zrušení daňových úlev i pro její energetickou divizi. Ta v roce 2024 utržila 10 miliard dolarů za solární technologie pro domácnosti i firmy, přičemž zákazníci mohli čerpat slevy až 60 % z ceny systému.

Tesla i její „technokrál“ Elon Musk dnes čelí realitě, že jejich náskok se tenčí. První Tesla Roadster se objevila před 18 lety a vyvolala rozruch i skepsi tradičních výrobců aut. Musk dokázal elektromobily zpopularizovat díky své osobnosti i důrazu na design, spolehlivost a ekologii.

Firma se rozrostla díky přesunu výroby do Číny, kde se automobilový průmysl zaměřil na elektromobilitu. Muskova odvaha, inovace a schopnost oslovit veřejnost katapultovaly Teslu mezi nejcennější značky světa. Na konci roku 2024 měla hodnotu přes 1,5 bilionu dolarů.

Dnes už ale není sama. Evropské a americké automobilky začaly zaplavovat trh vlastními prémiovými elektromobily, zatímco Čína nabízí mnohem levnější varianty. Čínská značka BYD loni dokonce předstihla Teslu v celosvětovém podílu na trhu s čistě elektrickými vozy.

Čína je pro Teslu klíčovým trhem, tvořící více než polovinu prodejů mimo USA – i tam však její podíl klesá. Muskova někdejší podpora Trumpa navíc spustila výzvy k bojkotu Tesly v dalších zemích.

Pokles důvěry, konkurence, propad prodejů a odliv státní podpory vedly mnohé investory k přehodnocení pozice Tesly. Gerber Kawasaki, firma Rossa Gerbera, postupně redukuje své portfolio Tesla akcií. „Akcie jsou silně nadhodnocené a firma má stále vážné problémy,“ říká Gerber.

Přesto zůstávají někteří analytici optimističtí. Dan Ives z Wedbush Securities tvrdí, že Muskova inovační schopnost je stále nedoceněná. Tesla podle něj zůstává nejzajímavější sázkou na umělou inteligenci na trhu. I přes uznání role subvencí je přesvědčen, že jádrem úspěchu je inovace.

Tesla letos testovala autonomní vozy RoboTaxi v texaském Austinu, ovšem s rozporuplnými výsledky – některé incidenty přiměly americké úřady k vyšetřování. Přesto to mnohé investory neodrazuje.

Gerber zůstává skeptický: „Elon se rozhodl věnovat politice a tím značku zničil.“ Zatímco akcie může prodat snadno, Cybertruck se mu nedaří prodat ani za sníženou cenu. „Auto mám rád, ale když v něm jedu, necítím se dobře – lidi dnes Teslu nenávidí.“