ČNB ponechá úrokové sazby beze změny, předpokládají analytici

„Jejich růst se sice blíží, ale tentokrát to ještě nebude. Od posledního jednání se situace změnila tak, že rizika vzrostla na obou stranách. Na jedné je to o něco vyšší inflace tažená poptávkou, na druhé série špatných čísel z eurozóny a také z české ekonomiky,“ uvedl pro agenturu Mediafax Tomáš Vlk, analytik společnosti Patria Finance. Podle něj by sazby mohly vzrůst na příštím jednání 4. srpna.

„Květnové zasedání mě velmi překvapilo a nečekám, že teď by ČNB na svém názoru něco měnila. Tehdy uvedla, že je samostatná, a na rozhodnutí Evropské centrální banky se neohlíží,“ připomněl Petr Sklenář, hlavní ekonom J&T Banky. „Většina inflačních tlaků je podle ČNB přechodná a poptávková inflace jej mírná. Tím pádem jsou důvody pro zvýšení sazeb stále relativně nízké,“ doplnil ekonom. Větší šance na zvýšení se podle něj naskýtá v srpnu. „Tam už by mělo být jasné, zda a jakým způsobem se zvýší DPH, navíc budou zřejmé další kroky ECB. Snad se posune i řešení problémů periferních zemí eurozóny, které ČNB označila za hlavní protiinflační riziko.“

Žádnou změnu nečeká ani Marek Hatlapatka, hlavní analytik společnosti Cyrrus. „V současné době nevidím pro změnu žádné důvody. Podle mě to ještě nebude ani v srpnu. Spíš si myslím, že ideální termín je až na podzim,“ očekává analytik.

Od 8. února 2008 ČNB srazila základní úrokovou sazbu z tehdejších 3,75 procenta v osmi krocích o 300 bazických bodů na rekordně nízkou úroveň 0,75 procenta. Naposledy ji snížila 6. května 2010, od té doby ji už osmkrát ponechala beze změny. Naopak k poslednímu zvýšení (o 0,25 procentního bodu) se odhodlala 7. února 2008.

Repo sazba je základní měnověpolitická úroková sazba ČNB, kterou je úročena nadbytečná likvidita komerčních bank stahovaná ČNB prostřednictvím tzv. dvoutýdenních repo tendrů. Diskontní sazba zpravidla představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu. ČNB ji využívá k úročení přebytečné likvidity, kterou banky u ČNB uloží přes noc. Lombardní sazba naopak znamená horní mez pro tento pohyb.