Inflace je přesně na úrovni cíle ČNB, prudký růst podle analytiků nehrozí

V prvním měsíci letošního roku klesla meziroční míra inflace z prosincového jednoho procenta na 0,7 procenta. Meziměsíční míra inflace dosáhla v lednu dokonce 1,2 procenta. Růst byl ovlivněn zvýšením základní i snížené sazby daně z přidané hodnoty (DPH) z 19 na 20 procent, resp. z devíti na 10 procent, a zvýšením spotřebních daní pohonných hmot a alkoholických nápojů. Dopad této změny na meziměsíční úhrnný přírůstek indexu spotřebitelských cen v lednu představoval podle orientačního propočtu ČSÚ zvýšení o jeden procentní bod.

K největším skokům došlo v dubnu, kdy se meziroční míra inflace zvýšila z březnových 0,7 na 1,1 procenta, a především v červenci. Tehdy vzrostl index spotřebitelských cen o 0,7 procentního bodu na 1,9 procenta. „Se začátkem prázdnin zpravidla stoupají ceny v cestovních kancelářích, penzionech, hotelech a dalších služeb spojených s rekreací. Ani letos tomu nebylo jinak, ceny dovolených ve srovnání s předchozím měsícem stouply téměř o 13 procent,“ připomněl David Marek, hlavní ekonom společnosti Patria Finance. „Zemní plyn sleduje ropu s odstupem několika měsíců. Předchozí růst cen ropy se tedy projevil v červencovém přecenění plynu pro domácnosti. V průměru zemní plyn zdražil o 4,2 procenta. V dubnu se jeho cena v průměru zvýšila o 3,3 procenta,“ doplnil.

Od července do listopadu zůstávala meziroční míra inflace prakticky beze změny. Listopadová dvouprocentní úroveň přesně odpovídá inflačnímu cíli České národní banky (ČNB), prosincové údaje budou k dispozici v pondělí 10. ledna. „Další měsíce nejspíše přinesou opětovné zdražení potravin, ke kterému se přidají i pohonné hmoty. Vedle toho musíme počítat s dražším bydlením včetně energií, vody a tepla. Meziroční inflace se tak brzy dostane mírně nad úroveň dvou procent,“ uvedl Petr Dufek, analytik ČSOB. Výhledově slabší poptávka a silná konkurence na internetu jsou však podle něj dostatečnou zárukou toho, aby se v obchodech ceny příliš neměnily. „Inflace sice poroste jen mírně, přesto v příštím roce pohltí navyšování mezd. Po letech se tak dočkáme propadu průměrné reálné mzdy, což se nepochybně odrazí i v ochotě dále utrácet,“ očekává Dufek.

Podle Marka bylo jen otázkou času, kdy se rostoucí ceny obilovin promítnou do produkčních cen a vzápětí také do cen spotřebitelských. „Celková inflace se již třetí měsíc drží přesně na úrovni cíle centrální banky. Lepší dárek pod stromeček si ČNB přát nemohla. Pomohla tomu sice velká řada faktorů, které centrální banka nemůže ovlivnit, naplnění inflačního cíle ale pomáhá ukotvit inflační očekávání,“ upozornil Marek. V příštím roce by se podle něj měla celková inflace pohybovat mezi dvěma a třemi procenty. „Jádrová inflace se přehoupne do kladných hodnot, měla by však zůstat pod cílovou hodnotou ČNB. Není tedy důvodu pospíchat se zpřísněním měnové politiky. Zvyšování úrokových sazeb by mělo začít až ve druhé polovině příštího roku,“ dodal ekonom.

Podle prosincového inflačního očekávání finančního trhu, které zahrnuje odhady 12 předních analytiků, by měl meziroční index spotřebitelských cen v prosinci 2011 dosáhnout 2,4 procenta, v roce 2013 by se měl zvýšit na 2,5 procenta.