NÁZOR – Zdá se, že světoví politici a akademičtí ekonomové se příliš nepoučili z prasknutí realitní a úvěrové bubliny, k němuž došlo v roce 2008 ve Spojených státech. S tímto varováním vystoupil v komentáři pro server National Interest ekonom Desmond Lachman, bývalý představitel Mezinárodního měnového fondu, který působí jako analytik think tanku American Enterprise Institute.
Plyn na podlaze
„Dnes, v době, kdy svět zažívá všeobecnou cenovou a úvěrovou bublinu, která je mnohem rozsáhlejší, než byla americká hypoteční a úvěrová bublina v předchozím desetiletí, velké centrální banky ve světě stále tlačí plyn měnové politiky na podlahu,“ píše Lachman. Vysvětluje, že centrální banky dále živí akciové a úvěrové trhy velmi rozvolněnou monetární politikou a akademici zarytě mlčí ohledně rizik, že může přijít další, centrálními bankami vyvolané bolestivé prasknutí uvedené bubliny.
Za primární zdroj aktuální světové akciové a úvěrové bubliny označuje analytik udržování úrokových sazeb téměř na nule v kombinaci s bezprecedentně agresivním nákupem dluhopisů velkými centrálními bankami.
Pakliže po bankrotu banky Lehman v září 2008 trvalo tehdejšímu předsedovi americké centrální banky FED Benovi Bernankemu šest let, než zvýšil její rezervy o 4 biliony dolarů, aktuálnímu předsedovi Jerome Powellovi k tomu během koronavirové pandemie stačil necelý rok, upozorňuje odborník. Doplňuje, že „zahanbit“ se nenechala ani Evropská centrální banka pod vedením Christine Lagardeové, které v uplynulém roce navýšila své rezervy z 5 bilionů dolarů na 9,5 bilionu dolarů.
Jedním z projevů bezprecedentního tempa tisku peněz centrálními bankami je globální cenová bublina cenných papírů, deklaruje autor komentáře. Jako příklad uvádí současné hodnoty amerických cenných papírů, které se při zohlednění cyklicky upraveného Shillerova poměru nachází na více než dvojnásobku historického průměru, úrovni, kterou za posledních sto let překonaly pouze jednou.
Dalším projevem rychlého tisku peněz je bublina na realitních trzích po celém světě, varuje Lachman. Jako příklad dává opět Spojené státy, kde jsou reálné ceny nemovitostí na úrovních roku 2006, který byl vrcholem předchozího cyklu na realitním trhu.
Dilema centrálních bank
„Pro stabilitu světového finančního trhu jsou přesto znepokojivější rozsáhlé globální úvěrové bubliny, které zažehla současná ultra rozvolněná monetární politika,“ pokračuje ekonom. Připomíná, že rozvíjející se tržní ekonomiky – navzdory svému rekordnímu zadlužení a vysoce rozkolísaným státním rozpočtům – si nadále mohou masivně půjčovat za relativně atraktivní úrokové sazby.
Stejně tak Itálie, která má nejvyšší státní dluh ve své stopadesátileté historii, si dále půjčuje za nižší úrokovou sazbu než Spojené státy, vyzdvihuje Lachman. Doplňuje, že ve světě zaplaveném likviditou roste i možnost amerických a evropských firem se špatnou reputací půjčovat si na relativně nízký úrok.
Komentář v originálním znění si můžete přečíst zde.Společným faktorem, který živí uvedené cenové a úvěrové bubliny, je představa, že úrokové sazby zůstanou na stávajících nízkých úrovních navždy, nastiňuje odborník. Upozorňuje, že v době, kdy se rozpočtová politika masivně rozvolňuje a hrozí inflace, začínají centrální banky, včetně té americké, čelit dilematu.
Pokud by se FED rozhodl zvýšit úrokové sazby a omezit nákup dluhopisů, riskuje splasknutí všeobecné globální cenové bubliny, které může být pro Spojené státy a světový finanční systém stejně problematické, jako bylo to v roce 2009, soudí Lachman. Doplňuje, že pokud ale FED uzdu monetární politiky nepřitáhne, riskuje nástup inflace, která dále rozbouří akciové trhy a takový scénář by s největší pravděpodobností vytvořil podmínky pro ještě větší náraz, než kdyby FED začal jednat.
Pro dobro všech je tedy nutné doufat, že FED začne brzy utahovat svou ultra rozvolněnou politiku, ač to může být bolestivé, konstatuje analytik. Vidí v tom možnost zvýšit šance, že se alespoň americká ekonomika vyhne ničivému výbuchu inflace a její náraz bude méně tvrdý, než v jaký by vyústilo pokračování stávajícího monetárního kurzu.
Související

Důvěra v českou ekonomiku spadla nejníže od covidu. Důvěra v průmyslu je nejnižší od roku 2009

Většina Čechů považuje ekonomickou situaci v zemi za špatnou
Ekonomika , veřejné finance , peníze , USA (Spojené státy americké) , Ekonomická krize
Aktuálně se děje
před 20 minutami

Počasí učiní v budoucnu nový superkontinent neobyvatelný, zjistili vědci
před 54 minutami

Kreml zakázal kontrolovaným médiím kritizovat miliardáře Abramoviče
před 2 hodinami

Skandál: Předseda kanadského parlamentu odstupuje kvůli pozvání veterána SS na setkání se Zelenským
před 3 hodinami

Trump při budování svého byznysu roky podváděl, rozhodl soud
před 3 hodinami

Nejméně 100 mrtvých při požáru na svatbě v Iráku. Dalších 150 zraněných
včera

Guterres: Návrat jaderného zbrojení je šílenstvím, může způsobit nevídanou humanitární katastrofu
včera

Putin zvýšil platy v době války: Sám sobě, Medveděvovi, poslancům a bezpečnostním úředníkům
včera

Navalnyj se z vězení jen tak nedostane. Odvolací soud potvrdil devatenáctiletý trest
včera

Ficův Smer spadl v nejnovějším průzkumu na druhé místo za Progresívne Slovensko
včera

Bulhaři podezřelí ze špionáže pro Rusko stanuli před soudem. Zůstali zticha
včera

Žije, nežije? Velitel ruské Černomořské flotily spatřen na schůzce. Ukrajina tvrdí, že ho zabila
včera

EU varuje sociální sítě kvůli volbám na Slovensku. Hrozí vysoké pokuty
včera

Policie zasahuje na ministerstvu průmyslu kvůli dotacím z let 2016 až 2018
včera

Američané chtějí Varšavě pomoci s modernizací armády. Nabízí miliardovou půjčku
včera

Rakušan musí z vlády, jinak budeme hlasovat o nedůvěře, vzkazuje ANO
včera

Policie na Karlovarsku vyšetřuje vraždu. Muž měl usmrtit ženu a pak si vzít život
včera

Česko dostalo zelenou od von der Leyenové. EK schválila upravený plán obnovy
včera

Minimální mzda má po roce 2023 stoupnout. Tripartita se zatím na zvýšení neshodla
včera

Češi mohou žádat o dotace v Nové zelené úsporám a programu Oprav dům po babičce
včera
Náhorní Karabach opouští tisíce Arménů, úřady hlásí mrtvé po explozi
Napětí v Náhorním Karabachu nadále nepolevuje. Exploze skladu paliv si vyžádala nejméně 20 obětí, další stovky lidí utrpěly zranění, uvedly místní arménské úřady. Nemocnice přijaly téměř tři sta pacientů, mnozí z nich jsou v kritickém stavu.
Zdroj: Jan Hrabě