Analytici očekávají ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech

"Od prosincového měnověpolitického zasedání bankovní rady očekávám totožný výsledek, jako od toho předchozího. To znamená, že dva radní budou hlasovat pro růst sazeb, ovšem pětičlenná většina prosadí jejich stabilitu. Na následné tiskové konferenci se dozvíme, že sazby jsou momentálně již dostatečně restriktivní, klesají objemy nových úvěrů i maloobchodní tržby a navíc Česko prochází recesí, která ekonomiku a tudíž i inflaci dále ochladí," uvedl hlavní ekonom společnosti Cyrrus Vít Hradil. Očekává také apel na vládu, aby byla rozpočtově odpovědná a nezvyšovala tak inflační tlaky.

"Vidíme jako nejpravděpodobnější scénář stabilitu sazeb do srpna příštího roku a pak jejich postupný pokles. Domácí poptávkové proinflační tlaky postupně slábnou a zatím se nezdá, že by výrazně zesílil mzdový růst a přinutil ČNB dále zvýšit sazby," uvedli analytici České spořitelny. "Na druhou stranu ale inflace zůstává velmi vysoká a ČNB tak v nejbližší době k poklesu sazeb pravděpodobně nepřistoupí," doplnili.

Tomáš Jícha z investiční společnosti Tesla by považoval za překvapení, kdyby se sazby na prosincovém jednání bankovní rady změnily. "Mám za to, že se ČNB snaží vyslat jasný signál trhům, že se zásadním snižováním úrokových sazeb nelze počítat a že si trhy, včetně trhu hypotečního, musí zvyknout na vyšší než prakticky nulové základní sazby. Ke zvyšování úrokových sazeb nevidím žádný důvod," sdělil ČTK.

Také analytik Komerční banky Jaromír Gec považuje za nejpravděpodobnější zachování sedmiprocentní sazby až do srpna 2023. Podle něj ale není vyloučeno zvýšení sazeb nebo jejich ponechání na vyšší úrovni po delší dobu. "V tomto směru působí především námi očekávaný nárůst mzdové dynamiky a zvýšená inflační očekávání, stejně tak ale i nadále uvolněná fiskální politika české vlády a zpřísňování měnové politiky v zahraničí," uvedl.

Členové bankovní rady v rozhovorech s médii dávali najevo, že chtějí zachovat stabilitu sazeb. Oldřich Dědek uvedl, že s ohledem na údaje naznačující dosažení vrcholu inflace převažují argumenty pro ponechání sazby v nynější výši. Karina Kubelková považuje sazby pro současnou situaci dostatečné, pro zvýšení by hlasovala v případě, že by se v reálné ekonomice projevila proinflační rizika, například by výrazně oživila domácí poptávka. Oba zároveň vyloučili, že by nyní bankovní rada zvažovala snížení sazeb.

Pro růst sazeb je viceguvernér Marek Mora, který ho společně se členem rady Tomášem Holubem neúspěšně navrhoval i na předchozích jednáních. Podle Mory by zvýšení sazeb mohlo zkrátit období, po které se Česko bude potýkat s vysokou inflací. Mora v únoru v radě ČNB skončí, spolu s dalším členem rady Dědkem je nahradí dosavadní ředitel Exportní a garanční pojišťovací společnosti (EGAP) Jan Procházka a vedoucí úřadu Národní rozpočtové rady Jan Kubíček. Viceguvernérem se stane Jan Frait.