Koruna posílila, ČNB musela v lednu intervenovat za 58 miliard

Česká národní banka v lednu na devizovém trhu intervenovala proti posilující koruně v objemu přesahujícím 58 miliard korun.

Intervence na devizovém trhu na oslabení koruny znamenají, že centrální banka nakupuje cizí měnu a prodává koruny. V případě potřeby, tedy bude-li se kurz koruny obchodovat na úrovních neslučitelných s kurzovým závazkem ČNB, zahájí tým obchodníků v Sekci bankovních obchodů ČNB automaticky nákupy zahraniční měny za koruny.

Na nákup cizí měny může ČNB použít koruny v nekonečném množství, neboť českou měnu sama vydává v papírové i elektronické podobě. ČNB je rozhodnuta v případě potřeby intervenovat v takovém objemu a tak dlouho, jak bude potřeba k dosažení požadované hodnoty měnového kurzu, a tím k plnění jejího inflačního cíle v budoucnosti, vysvětluje cnb.cz.

Centrální banka zahájila intervence v listopadu 2013, kdy nakoupila eura za zhruba 200 miliard korun. Další intervence přišla loni v červenci, kdy ČNB nakoupila více než miliardu eur za zhruba 28 miliard korun. Poté v srpnu nakoupila eura za zhruba 100 miliard korun a v září za 63 miliard korun. V říjnu banka intervence na trhu neprováděla, v listopadu pak za zhruba 10 miliard korun a v prosinci za 42 miliard korun.

Bankovní rada ČNB na počátku února konstatovala, že neukončí režim devizových intervencí dříve než v roce 2017 a že jako pravděpodobné vidí ukončení kurzového závazku v první polovině roku 2017.

Podle hlavního ekonoma Generali Investments CEE Radomíra Jáče data potvrdila, že ČNB je letos na devizovém trhu hodně aktivní a musí intervenovat, aby koruně zabránila v posílení pod 27 korun za euro. "Koruna je tlačena k posilování jak příznivými makrodaty z české ekonomiky v čele s loňským výkonem HDP či zahraničního obchodu, tak výhledem měnové politiky v eurozóně," shrnul.

Výhled měnové politiky Evropské centrální banky podle Jáče naznačuje, že ČNB bude muset intervenovat i nadále a situace ji bude čím dál víc tlačit k úvahám o snížení depozitní sazby pod nulu. "Myslím si, že depozitní sazba ČNB se do záporného teritoria letos skutečně podívá," dodal. Objem únorových intervencí, o kterých bude ČNB informovat 7. dubna, Jáč odhaduje na 56,6 miliardy korun.

Podle ekonoma Roklen Lukáše Kovandy může v letošním roce objem prostředků akumulovaných v souvislosti s oslabováním koruny snadno převýšit loňský objem. "ČNB tak nakonec může být nucena zavést negativní úrokové sazby, které by zchladily spekulativní poptávku devizových obchodníků po korunových aktivech a pomohly tak centrální bance svůj závazek bránit," dodal Kovanda s tím, že tomuto scénáři přisuzuje hodnotu nižší než 20 procent. Předpokládá, že ČNB zůstane v případě negativních sazeb pouze u verbální intervence.