ČNB nechala sazby beze změny, jsou rekordně nízko

"Rada bude považovat za potřebné ještě chvílí vyhodnocovat vývoj ekonomiky po konci kurzového závazku, než přistoupí k rozhodnutí o změně úrokových sazeb. Zároveň mohou v ČNB panovat obavy z nadále uvolněné měnové politiky Evropské centrální banky," uvedl hlavní ekonom ING Jakub Seidler.

"První růst sazeb nadále očekáváme v druhé polovině letošního roku, nejpravděpodobněji na listopadovém jednání, prozatím však nelze vyloučit ani zářijový termín," dodal. I podle ekonoma Komerční banky Viktora Zeisela je pravděpodobné, že zvýšení sazeb přijde až ve čtvrtém čtvrtletí.

Kroky ČNB budou podle analytiků záviset na vývoji kurzu koruny. Několik členů bankovní rady včetně guvernéra Jiřího Rusnoka uvedlo v posledních dnech, že posilování koruny může zvyšování úrokových sazeb oddálit. Koruna se aktuálně obchoduje kolem 26,30 Kč/EUR.

Rusnok upozornil, že dnešní prohlášení ČNB není v kontrastu s předchozími vyjádřeními členů bankovní rady. "Konstatovali jsme, že prognóza se mimořádně naplňuje. A v tomto kontextu jsme po diskusi došli k závěru, že vlastně pokud se budou naplňovat všechny parametry prognózy, tak se musí naplnit i ten krok zvyšování sazeb. Samozřejmě platí obecně, že pokud by nastalo dramatičtější zhodnocování koruny, tak se ten prostor pro zvyšování sazeb vyčerpává," uvedl Rusnok.

"Od 6. dubna, kdy se bankovní rada rozhodla závazek zrušit, koruna posílila o 2,8 procenta. Toto posílení ekonomiku nedusí a pomáhá centrální bance snižovat cenový růst," uvedl Zeisel.

Ukončení kurzového závazku znamená, že kurz koruny se bude nyní pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na devizovém trhu. V důsledku toho může krátkodobě kolísat jedním či druhým směrem. Vývoj kurzu koruny proto zůstává významnou nejistotou stávající prognózy. ČNB je v případě potřeby připravena možné nadměrné kurzové výkyvy svými nástroji zmírňovat.

Silnější koruna zlevňuje zboží z dovozu a brzdí inflaci. Od sazeb centrální banky se odvíjejí úroky bankovních vkladů a úvěrů. Podnikům nižší úroky přinášejí levnější úvěry na investice a provoz, domácnostem například levnější půjčky na bydlení.