Důvěra v drahé kovy opět poroste, dobrou investicí bude i kukuřice

Několik dramatických poklesů během posledních šesti měsíců utlumilo předchozí nadšení z drahých kovů, především ze zlata. Na začátku druhého čtvrtletí jsou investoři stále konfrontování s lepší ekonomickou situací v USA. To posouvá pozornost od rizika na růst a výsledkem byl růst výnosů dluhopisů a náchylnost aktiv nenesoucích úrok, jako jsou například drahé kovy.

"I nadále jsme ve výhledu býka a čekáme, že cena bude v následujících měsících růst, protože další akce FEDu nelze vyloučit. Několik centrálních bank nadále akumuluje zlato jako nástroj diverzifikace. Předchozí poklesy se setkaly se silnou fyzickou poptávkou, což je trend, který podle nás bude pokračovat. Taktičtí investoři jako hedžové fondy snížily expozici a otevřely si tak prostor pro nákupy," poznamenal Hansen.

V prvním kvartále dosáhla cena zlata téměř 1800 dolarů. "Čekáme, že během druhého čtvrtletí bude konsolidovat, přičemž pozornost zůstane upřená na americká ekonomická data a FED. Pro investory bude druhé čtvrtletí výzvou, ale věříme, že zlato je připraveno vrátit se zpět na 1800 dolarů a koncem letošního roku ještě výše. Růstový scénář může znamenat pro platinu lepší výkon v porovnání se zlatem, protože její cena se poprvé po šesti měsících vrátila zpět nad cenu zlata," odhaduje vývoj Hansen s tím, že stříbro zůstává proti zlatu volatilnějším bratříčkem a v porovnání se zlatem může představovat také výzvu, zejména díky svému průmyslovému využití.

Po silném růstu během prvního čtvrtletí dopadlo na průmyslové kovy zpomalení čínské ekonomiky. Silné domácí zásoby komodit využívaných ve stavebnictví, jako je měď a ocel, vytvořily obavy ohledně míry zpomalení. Čína představuje více než 40 procent světové spotřeby komodit a více než 50 procent z růstu světové spotřeby hlavních průmyslových kovů, takže tato země bude krátkodobě určovat vývoj.

"Poptávku po mědi očekáváme slabou, ale problémy na straně nabídky mohou cenu ochránit před dalším poklesem. Produkce z několika hlavních zemí zklamala z mnoha důvodů, například kvůli sporům se zaměstnanci, nepříznivému počasí, technickým problémům a poklesu kvality rudy. Některé hlavní doly dosáhly hranice kapacity. Očekáváme, že se vysoce kvalitní měď bude obchodovat mezi 3,6 a 4,0 USD za libru," doplnil Hansen.

Nízké zásoby sójových bobů v suchem postižené Brazílii a Argentině odstartovaly zvýšenou exportní poptávku po bobech z USA, což vedlo k růstu cen. "V důsledku toho cena sójových bobů překonala v uplynulém kvartále kukuřici (a další vysoce proteinové sklizně) o více než deset procent. To by mohlo vést k tomu, že někteří farmáři by mohli místo kukuřice zasít sójové boby, aby více vydělali. To s sebou nese riziko menších než očekávaných zásob kukuřice na letošní zimu a podporu ceny kukuřice. To platí minimálně do doby, dokud se nedozvíme, jaký poměr nakonec osevní plochy dosáhnou. Cena nové úrody sójových bobů pravděpodobně zůstane ve stejném pásmu jako v roce 2011, tedy mezi 13 až 14,5 dolaru za bušl do doby, než budou známy další skutečnosti," uzavřel odhad komoditní stratég Saxo Bank.