Praha - Pád, krach, konec bubliny. Ceny zlata klesly a analytici bijí na poplach. Jenže je to skutečnost nebo jen mediální iluze? Souboj fyzického a „papírového“ zlata pokračuje.
Zlato v minulém týdnu oslabilo na úroveň července roku 2011. To znamená, že během dvou dnů proběhl pokles o cca 22%. Jedna skupina analytiků mluví o splasknutí velké bubliny. Příznivci konspiračních teorií raději hovoří o umělém oslabení kvůli obchodu za gigantické provize. Z pohledu reálné ekonomiky nejsou totiž důvody pro pokles hodnoty zlata, stejně jako nejsou důvody pro dvouletý růst akciových a dluhopisových trhů. Proto se i my kloníme spíše na stranu, těch, kteří hovoří o obří spekulaci.
Kdo na této situaci skutečně vydělá, ukáže až čas. Již teď si ale můžeme objasnit, co motivuje investory k nákupu fyzického zlata v době, kdy jeho cena klesá.
1) Cena zlata v dlouhodobém horizontu poroste
Aktuální vývoj na burze je zajímavý pouze pro spekulanty a analytiky, resp. Pro ty, kteří obchodují s papírovým zlatem na burze. Velcí obchodníci s fyzickým investičním zlatem v podstatě kopírují cenu zlata na burze a kvartální výhled není vzhledem k charakteru obchodu (nákup a prodej na denní bázi) příliš důležitý. Pokles ceny znamená pouze levnější nákup. Na druhou stranu soukromí investoři fyzické zlato většinou drží po delší období, optimální horizont je mezi pěti a deseti lety.
2) Kvantitativní uvolňování přináší obavy
Na jedné straně stojí hmotné aktivum (zlato), na straně druhé pak ničím nekryté měny jako je americký dolar, euro nebo japonský jen. Centrální banky znehodnocují své měny kvantitativním uvolňováním (tištěním nových peněz ve velkém objemu). Aby hospodářství neničila inflace, jsou tyto peníze používány na nákup dluhopisů a akcií. Toto však nelze uplatňovat do nekonečna.
3) Nepoměř devizových rezerv
Klíčem k pochopení, proč si zlato v delším časovém horizontu uchová svou hodnotu a vůči západním měnám poroste, je nepoměr v devizových rezervách velkých států. Velké státy v loňském roce nakoupily rekordní množství zlata: přesněji 576 tun. Zásoby všech států světa dosáhly téměř 29.000 tun. Prvních deset států s nejvyššími zásobami vlastní 2/3 množství zlata umístěného ve všech centrálních bankách světa. Obrovský nepoměr je ale v proporci mezi zásobami zlata a jejich poměrem k rezervám drženým ve světových měnách. Zatímco západní státy mají ve zlatě přes 70% svých devizových rezerv, u rozvíjejících se států jako Rusko nebo Indie to je již jen přibližně 10%. Čína pak vlastní pouhých 1,5%, a to i vzhledem ke svým obřím devizovým rezervám.
4) Obavy z čínských nákupů
I kdyby Čína skoupila všechno zlato soukromých investorů a ještě dokoupila rezervy od USA, Německa, Itálie a Francie, dosáhla by poměru k devizovým rezervám jen okolo 70 procent! A proč by Čína měla zlato nakupovat? Znáte hospodáře, který by si nechal aktivum, které někdo další uměle znehodnocuje?
A co udělá cena zlata, když se Čína rozhodne přikoupit byť jen jediné procento do rezerv (to znamená 770 tun).
Související
Česko nakupuje nejvíce zlata na světě. Hodnota zlata v majetku ČNB je proto rekordní
Zlato nebo Bitcoin pod stromeček? Pro a proti investice jako vánočního dárku
Aktuálně se děje
před 1 hodinou
Hamáček oznámil odchod ze sociální demokracie. Chybí mu reflexe eurovoleb
před 2 hodinami
Euro 2024: První remíza v turnaji. Dánové neudrželi vedení proti Slovincům
před 2 hodinami
Německo má plán pro válku s Ruskem. Na téměř 70 stranách se řeší odvody či příděly jídla
Aktualizováno před 3 hodinami
Mírový summit je u konce. Rusko má vrátit děti a respektovat územní celistvost Ukrajiny
před 3 hodinami
Euro 2024: Nizozemsko se na první tři body nadřelo. Duel s Polskem muselo otáčet
před 4 hodinami
Zelenskyj ukázal Rusku cestu k jednacímu stolu. Stačí jeden rozkaz vojákům
před 5 hodinami
Pellegrini naznačil, co očekává od červnové návštěvy Česka
před 6 hodinami
Dálnici D11 dnes opakovaně uzavřel požár kamionu.
před 7 hodinami
Události Petra Nutila: Evropský masakr dieselovou pilou
před 8 hodinami
Euro 2024: Ani nejrychlejší gól v historii ME Albáncům nestačil. Itálie otočila a vyhrála 2:1
před 8 hodinami
Česko hledá eurokomisaře. Určí ho Starostové, anebo Piráti
před 9 hodinami
Prezident Pavel: Summit je hledáním cesty k míru, nikoliv o míru jako takovém
před 10 hodinami
Na Islandu havaroval autobus s Čechy. Několik zraněných je na JIP
Aktualizováno před 11 hodinami
Další ruská "speciální operace". Islamisté vzali rukojmí ve věznici v Rostově na Donu
před 11 hodinami
Vražda v Semilech se stala mezi partnery. Policie na případu pracuje
před 12 hodinami
Počasí: Na Moravě a ve Slezsku vydatně pršelo, spadlo i více než 40 milimetrů
před 12 hodinami
Lídři chtějí jednomyslné schválení prohlášení z mírového summitu. Má to ale několik háčků
před 12 hodinami
130 let od jedné z největších důlních katastrof u nás. Co se stalo v Karviné roku 1894?
před 13 hodinami
Hromadná střelba u Detroitu: Mezi zraněnými jsou i děti, pachatel je po smrti
před 14 hodinami
Výsledkem mírového summitu bude prohlášení lídrů. Návrh textu se dostal na veřejnost
Ve Švýcarsku dnes druhým dnem vyvrcholí mírový summit, na němž světoví lídři hledají cestu k míru na Ukrajině. Podle zjištění agentury Reuters bude jejím výsledkem komuniké, v němž se píše o válce Ruska proti Kyjevu. Návrh také obsahuje výzvu k respektování územní celistvosti Ukrajiny.
Zdroj: Lucie Podzimková