Dokdy budeme svědky zdražování? Pokles inflace může trvat déle, než se čekalo

Tuzemští ekonomové, oslovení serverem EuroZprávy.cz se shodují na tom, že výsledky letošní říjnové české inflace tak trochu překvapily nejen finanční trhy, ale i samotnou centrální banku. Připomínat je to nutné nejen pro odhad dalšího vývoje inflace, ale i proto, aby nevznikaly zbytečně rychle příznivá očekávání. 

„Rozhodně to ovšem neznamená, že by se inflační trendy české ekonomiky konečně začaly lámat,“ uevdl pro EuroZprávy.cz Petr Dufek. I podle dalších analytiků a ekonomů je totiž evidentní, že tento ve své podstatě administrativní zásah bude meziroční inflaci ovlivňovat pouze čtyři měsíce a poté opět odezní. Můžeme tak zapomenout příští rok na jednociferné znehodnocení peněz, anebo už konečně inflace spadne pod deset procent?

Podle Petra Dufka, hlavního ekonoma banky Creditas ale platí, že když se započítá do hodnoty výsledné inflace úsporný tarif na drahé energie, sníží se výsledné inflační číslo o téměř čtyři procentní body. „Zkrocení inflace je opravdu klíčovým úkolem dneška. Znehodnocení měny, ztráta kupní síly má totiž nejenom ekonomické konsekvence, ale ve své podstatě i sociální a politické,“ řekl serveru EuroZprávy.cz Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky. Podle něj je na místě obává, že ochota inflace klesat bude i v příštím roce poměrně omezená a ve finále pro ni bude klíčový vývoj na globálních trzích, zejména energetických komodit a potravin. „Od fiskálu významnější restrikci, která by inflaci pomáhala krotit, čekat nelze. Nepředpokládáme ani další utažení měnových podmínek ze strany České národní banky,“ dodal Jan Vejmělek.

Inflace může být jednociferná

Ale není nutno hned propadat nějaké velké skepsi. Podle Petra Dufka totiž ono zmiňované samotné započtení a následné vyloučení jednorázového sociálního tarifu přece jen mírně změní trajektorii inflace v příštím roce. „Pokud nebudeme předpokládat, že by došlo k výraznému propadu cen energií na komoditních trzích, může vést přece jen k prodloužení období vysoké inflace už z titulu srovnávacích základů v závěru roku. Výraznější pokles inflace, proto může zabrat přece jen o něco delší dobu, než se původně předpokládalo. I tak ovšem pravděpodobné, že k jednociferné inflaci (cíl dlouhodobě stanovený ČNB na úrovni 2 % za rok, pozn. red.) by se česká ekonomika mohla dobrat už ve druhé polovině roku 2023,“ zpřesnil svůj názor Petr Dufek.

I podle Víta Hradila, hlavního ekonoma společnosti Cyrrus Ano, je pravděpodobné, že v průběhu roku 2023 se česká inflace dostane na jednociferné hodnoty. Kromě výše zmiňované metodologie výpočtu samotné inflace, která spočívá ve srovnávání cen s těmi loňskými totiž podle Víta Hradila platí, že po letošním raketovém nárůstu cen energetických ale i dalších komodit je krajně nepravděpodobné, že by tyto mohly napřesrok vykázat další podobně razantní zdražení. „V meziročním srovnání by tak na celkovou inflaci měly působit přinejmenším umírněně, v lepší případě pak dokonce záporně,“ řekl serveru EuroZprávy.cz Vít Hradil. A druhým důvodem příznivého odhadu vývoje inflace v Česku je probíhající zpomalení výkonu české i světové ekonomiky. „Z něj vyplyne ochlazení spotřebitelské poptávky, a tedy i nižší tlak na další růst cen,“ dodal hlavní ekonom společnosti Cyrrus.

Pokud jde o náklady, které si toto vyžádá, většina z nich je podle Víta Hradila patrná již nyní. Platí totiž, že vyšší úrokové sazby prodražují úvěry firmám i domácnostem, což se projevuje jejich sníženou koupěschopností. Ve stejném směru bude působit i obecné ekonomické ochlazení, které bude provázet pokles reálných mezd, a tedy i snížení životní úrovně.

Nižší inflaci musíme odpracovat

Je jasné, že optimismus vývoje tuzemské inflace ale nepřichází jen tak. Nutné je totiž podpořit tato očekávání i nějakou znatelnou „prací“. Co by tedy měla udělat česká vláda a centrální banka proto, aby domácí inflace nabrala klesající trend a konečně se dostala na dlouhodobý cíl, již dříve zmíněných dvou procent za rok? „K inflačnímu cíli však zbývá ještě poměrně dlouhý kus cesty. ČNB, která zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu už na sedm procent, dál setrvává ve vyčkávací pozici a nyní se spíše zaměřuje na obranu kurzu koruny a nezbytnou komunikaci. Z vějíře alternativních scénářů, které sama prezentovala, vyplývá, že v podstatě příliš mnoho dalšího dělat v tuto chvíli příliš smysl nemá. Dochází k útlumu úvěrové emise, rekordně se snižuje kupní síla obyvatel a ekonomika se vypořádává se šokem na trzích s energiemi, řekl serveru EuroZprávyy.cz Petr Dufek.

Podle něj by k reakci centrální banku mohlo přimět teprve oživení poptávkových inflačních tlaků. „Není to sice s ohledem na vývoj kupní síly až tak pravděpodobný scénář, ale část spotřebitelů může třeba s pocitem úspory vzniklé díky energetickému tarifu a cenovým stropům nabýt dojmu, že problém energetické drahoty je již v podstatě vyřešený. Mohou rovněž zafungovat i vysoká inflační očekávání, která mají sílu podporovat předzásobení apod. Proto je v tuto chvíli ze strany ČNB na místě využívat především její třetí nástroj, a sice komunikaci,“ doplnil Petr Dufek, hlavní ekonom banky Creditas.

Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky nyní jiné řešení, než restriktivní politiku centrální banky i vlády, pro rychlejší pokles inflace nevidí. „Je tak jasné, že zkrocení inflace nebude zadarmo, bude bolet. Dlouhodobě vyšší inflace je ale mnohem bolestnější,“ konstatoval Jan Vejmělek pro server EuroZprávy.cz. Podle něj se bude inflace příští rok držet ve dvouciferném teritoriu. „Její průměrná výše by pak za celý rok 2023 podle naší prognózy měla činit cirka dvanáct procent,“ uzavřel Jan Vejmělek.

Rizika pořád existují

Už bylo také řečeno, že boj s inflací bude bolet. Vít Hradil, hlavní ekonom Cyrrusu proto vyzývá vládu, aby konečně přiznala, že s inflací nelze bojovat populárními opatřeními ve stylu „kompenzací“ rostoucích nákladů všem. „Čím více peněz vláda do ekonomiky nalije ve snaze ukonejšit obyvatele, tím vyšší následně bude i inflace. Ve výsledku tak tato opatření nikomu nepomohou, protože dodatečné příjmy z vládních programů následně smaže všeobecný růst cen. Jakákoliv další vládní podpora by tak měla směřovat výhradně k občanům ve skutečné nouzi, nikoliv plošně každému,“ upozorňuje Vít Hradil.

A ruku k dílu bude muset zřejmě přiložit i centrální banka. I když ta, už i podle mínění některých ekonomů, za inflační brzdy pořádně zatáhla. „Pokud jde o Českou národní banku, velkou část její práce již odpracovala předchozí bankovní rada tím, že začala v loňském roce zvyšovat úrokové sazby. Po nedávné změně ve složení členů bankovní rady se pak ČNB rozhodla sazby dále nezvyšovat, což opírá o svůj expertní názor, podle kterého již sazby na tlumení poptávky působí dostatečně. Pokud makroekonomická data tento názor potvrdí, může si ČNB oddechnout a velké zásahy již od ní nebudou zapotřebí. Rizikem by ovšem bylo případné odkotvení inflačních očekávání v české společnosti. Pokud by ČNB dospěla k názoru, že toto riziko narůstá, bylo by zapotřebí proti němu zakročit dalším zpřísněním měnové politiky,“ řekl severu EuroZprávy.cz k dalšímu vývoje inflace v tuzemsku Vít Hradil.

Související

Více souvisejících

inflace Ekonomika

Aktuálně se děje

včera

včera

Patrik Schick

Schick pokračuje ve výtečné fazóně. Čtyřmi góly proti Freiburgu přeskočil Kollera

Od začátku listopadu se může pyšnit český fotbalový útočník Patrik Schick výtečnou střeleckou fazónou. Tento forvard české reprezentace, v níž je neodmyslitelnou oporou, a Bayeru Leverkusen se právě v dresu tohoto bundesligového celku předvádí v poslední době v nejlepším možném světle. Po návratu po dlouhodobém zranění se mu tam v těchto dnech daří vracet se k výkonům z předešlých let. Vše vyvrcholilo v sobotu čtyřmi přesnými trefami proti Freiburgu, díky kterým se tak stal historicky nejlepším českým střelcem v Bundeslize.

včera

včera

včera

Americký muzikálový hit Čarodějka protíná Hollywood a TikTok.

RECENZE: Americký muzikálový hit Čarodějka protíná Hollywood a TikTok

Nejúspěšnější broadwayský muzikál tohoto tisíciletí se dočkal filmové adaptace, respektive její první části. Pohádkový svět problematizující dospělá témata má potenciál stát se pro soudobou generaci moderní filmovou klasikou. Čarodějčina stylizace a celkové uchopení však mají od vycizelovaného a cílevědomého tvaru relativně daleko.

včera

Robert Fico jedná s Vladimirem Putinem v Kremlu. (22.12.2024)

Robert Fico je u Putina v Kremlu

Slovenský premiér Robert Fico (Smer-SD) je v Kremlu a jedná s ruským prezidentem Vladimirem Putinem. Jde o jejich první společné jednání od roku 2016 a tedy i od začátku plnohodnotné ruské invaze na Ukrajinu v únoru 2022. Fico chce s Putinem jednat o dodávkách ruského plynu. 

včera

včera

včera

Biatlon, ilustrační fotografie.

Davidovou trápí vyhřezlá ploténka. Na operaci se však zatím nechystá

Aktuální česká biatlonová jednička mezi ženami Markéta Davidová drží v současném průběžném pořadí páté místo poté, co mimo jiné hned v úvodu sezóny ve finském Kontiolahti po třech letech ovládla sprint a v dalším ze závodů se vešla do první desítky. Zdálo se tak, že bude přinášet opět radost českým fanouškům, jenže do slibně rozjeté sezóny nakonec přichází brzda v podobě vyhřezlé ploténky. V sobotu přišla příznivá zpráva alespoň v tom, že Davidová zatím nemusí kvůli tomu na operaci a to i díky dobře probíhající konzervativní léčbě.

včera

Štědrovečerní večeře

Bramborový salát podle Magdaleny Dobromily Rettigové

Nedílnou součástí štědrovečerní večeře je dnes bramborový salát. Ten je moderním vánočním jídlem, v minulosti si lidé o Štědrém večeru pochutnávali na něčem jiném. Jedny z nejstarších receptů na bramborový salát zaznamenala ve svých kuchařských knihách Magdalena Dobromila Rettigová.

včera

včera

včera

včera

včera

V Praze proběhla pieta za oběti loňské střelby na FF UK. (21.12.2024) Prohlédněte si galerii

Rok od tragédie, která změnila život mnoha lidem. Česko si připomíná nejhorší masovou střelbu v historii

Rok uplynul v sobotu od nejtragičtějšího útoku střelce v historii České republiky na půdě Filozofické fakulty Univerzity Karlovy v Praze. Na den přesně před dvanácti měsíci, tedy 22. prosince 2023, předstoupili policisté před veřejnost a potvrdili, že střelba si vyžádala čtrnáct obětí, přičemž pachatel, který byl v okruhu podezřelých z dvojnásobné vraždy v Klánovickém lese, spáchal sebevraždu. 

Aktualizováno včera

V Praze proběhla pieta za oběti loňské střelby na FF UK. (21.12.2024) Prohlédněte si galerii

OBRAZEM: Česko si připomnělo oběti tragédie na FF UK. Naší společností otřásla, říká Fiala

Česko si v sobotu připomíná loňskou tragickou střelbu v budově Filozofické fakulty Univerzity Karlovy, ke které došlo na den přesně před rokem. Podle premiéra Petra Fialy (ODS) otřásl útok celou českou společností. Ministr vnitra Vít Rakušan (STAN) konstatoval, že v posledních měsících se udělala řada opatření, aby už k podobnému činu nedošlo.  

21. prosince 2024 21:56

21. prosince 2024 20:30

Česká republika

Česká hymna poprvé zazněla před 190 lety. V Tylově Fidlovačce

Krátce před Vánoci, dne 21. prosince 1834, byla veřejnosti poprvé představena divadelní hra Fidlovačka z pera Josefa Kajetána Tyla. Právě zde před rovnými 190 lety poprvé zazněla i píseň Kde domov můj, která se ihned stala velice oblíbenou a později dokonce státní hymnou.

21. prosince 2024 19:33

21. prosince 2024 18:50

Nobelova cena pro Trumpa? Při splnění jednoho předpokladu může být kandidátem

Pokud budoucí americký prezident Donald Trump dokáže docílit vyřešení konfliktu na Ukrajině, mohl by dostat Nobelovu cenu míru. V komentáři pro server Foreign Affairs napsal americký politolog Michael McFaul. 

Zdroj: Jakub Jurek

Další zprávy